Содержание
Мэтью Сигел из VanEck сообщил, что гендиректор Coinbase Брайан Армстронг продал акций COIN на сумму $550 млн в рамках 88 транзакций с апреля 2025 года.
Что показывают эти цифры?
Согласно данным Bloomberg, собранным из публичных документов SEC, Армстронг продал более 1,56 миллиона акций Coinbase Global (COIN) в рамках 88 отдельных сделок в период с апреля 2025 года по январь 2026 года. Общая сумма выручки составила приблизительно от $545,7 до $550 млн, в зависимости от точной цены, использованной в расчетах.
Крупнейшая однодневная продажа состоялась 25 июня 2025 года. Тогда Армстронг продал 336 265 акций по средней цене $355,37, получив примерно $119,5 млн. Его последняя зафиксированная продажа, 5 января 2026 года, включала 40 000 акций по цене примерно $250 за акцию, на общую сумму около $10 млн.
Все продажи осуществлялись в соответствии с заранее согласованным планом торгов по правилу 10b5-1, принятым в августе 2025 года. Это стандартный механизм, позволяющий инсайдерам компании планировать продажи акций заранее, чтобы избежать обвинений в торговле на основе непубличной информации.
Почему гендиректор Coinbase продает компанию?
Армстронг публично защищал продажи. Он утверждал, что это простое управление рисками. По его словам, было бы «немного безумием» после 13 лет создания Coinbase по-прежнему держать 99,999% своего состояния в одной акции. Он также отметил, что, будучи должностным лицом, подпадающим под действие статьи 16, нормативные ограничения не позволяют ему покупать акции COIN на открытом рынке через саму Coinbase.
Несмотря на продажи, Армстронг сохраняет за собой примерно 14% акций Coinbase, биржи, которую он основал вместе с Фредом Эрсамом в 2012 году. Большая часть его оставшегося состояния в $7,5 млрд по-прежнему связана с этой компанией.
Как отреагировал рынок?
Криптовалютное новостное издание Wu Blockchain в последующем посте на X подтвердило выводы Сигеля, обобщив данные о продажах и дав ссылку на исходную ветку обсуждения. Акции COIN упали на 5,7% 11 февраля после публикации данных. На момент написания статьи акции торгуются примерно по $153, что примерно на 64% ниже пика в июле 2025 года, когда их цена составляла около $419. Это падение привело к исключению Армстронга из индекса миллиардеров Bloomberg, а его состояние сократилось более чем на $10 млрд с пика в $17,7 млрд прошлым летом.
Время публикации добавляет весомости этому фактору. Coinbase должна опубликовать отчет о прибыли за четвертый квартал 2025 года 12 февраля, и многие банки уже снизили свои целевые цены. JPMorgan снизил свою целевую цену на 27% до $290, сославшись на снижение цен на криптовалюты и замедление роста стейблкоинов. Cantor Fitzgerald снизил цену с $277 до $221. Citi пересмотрел свою оценку в сторону снижения с $505 до $400. Все три банка сохранили рекомендацию «покупать».
Стоит ли инвесторам беспокоиться?
Продажи акций инсайдерами такого масштаба, как правило, привлекают внимание СМИ, но аналитики рынка отмечают, что они распространены среди руководителей, владеющих крупными пакетами акций. Типичными мотивами являются диверсификация, налоговое планирование и потребность в ликвидности. Тот факт, что продажи Армстронга были структурированы в соответствии с планом 10b5-1, означает, что они были запланированы заранее и не обязательно привязаны к краткосрочным рыночным колебаниям.
Тем не менее, меткое замечание Сигела о желании, чтобы Армстронг «сделал первый шаг», прежде чем самому покупать COIN, отражает настроение некоторых инвесторов, наблюдающих за тем, как основатель компании постепенно сокращает свою долю в капитале, в то время как акции падают.